消费成主角,后城镇化时代的机会在哪里?-【移投策】
消费成主角,后城镇化时代的机会在哪里?-消费成主角,后城镇化时代的机会在哪里?-【移投策】

消费成主角,后城镇化时代的机会在哪里?

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2019-10-09

刚刚过去的十一长假,外围是“跌”声一片,国内是“涨”声不断。

外围的经济情况就不说了,今年国庆假期亮眼的数据,再次展示了中国强劲的内生动力。

10月1日至7日,实现国内旅游收入6497.1亿元,同比增8.47%;国庆档票房约42.15亿元,较去年的19.08亿元,同比增长120.9%,特别是假日夜间经济的火热是消费转型升级成果的最好诠释。

 
 

国内的消费数据向好,未来中国就有更大的实力抵抗外部的不确定,同时也是中国经济转型是否成功的重要标志。

对于中国走过的70年辉煌历史首先还是有必要回顾一下,从数据中明显可以看到中国正在转型,那么对应投资的逻辑也发生了重大变化。

从增长来看,从1952年到2018年,中国年均增速是8.1%。

1952年我国国内生产总值(GDP)仅为679亿人民币,而到2018年,我国GDP达到90万亿人民币,比1952年增长1300倍,按照不变价也增长了174倍。其中,从1979到2018年,GDP年均增速高达9.4%,远超同期2.9%的全球经济平均增速。

就经济实力而言,截止2018年,按GDP来看,我国以13.6万亿美元位居全球第二,仅次于美国的20.6万亿美元,但按购买力平价来算,我国的GDP为25.4万亿国际元,超过美国的20.5万亿国际元,居全球第一位。

就影响力而言,在2013-2018年间,我国经济年均增速为7%,对全球经济增长的年均贡献率升至28.1%,居全球第一位。2018年我国货物贸易总额为4.6万亿美元,占全球比重为11.8%,位居世界第一位。2010年我国制造业增加值首次超过美国,成为全球制造业第一大国,此后稳居世界第一。2017年我国制造业增加值占世界的份额高达27%,远超美国的18%。 

单从行业来看,我国的粗钢、水泥、发电量、汽车等重要工业品产量均位居全球第一位,钟表、自行车、缝纫机、电池、啤酒、家具、塑料加工机械等100多种轻工产品的产量居世界第一。还有高速公路14.3万公里、位居全球第一位;2018年移动宽带用户达到13.1亿,已基本建成全球最大的移动宽带网。

 

上面是在不断上涨的数据,而下面是开始缓慢下跌的数据。其中,最重要的是人口数据,特别是千禧年后数据在加速下跌。

在1960年代,我国每年出生人口数为2500万;而在1970和1980年代,我国每年出生人口数为2200万;到了1990年代,我国每年出生人口数为2100万。但是到了2000和2010年代,我国每年出生人口数降至1600万。 

这种下降直接反映到就业市场就是新增就业人口已经不及退休人口。

从1978年到2013年,我国平均每年新增1300万年轻劳动力,单纯就业人口的增长就足以贡献每年2%的GDP增速。

而到2014年,也就是00后加入就业大军后,这一数据已经抵不上每年变老的人口数量,劳动力人口数量在2014年以后首次出现负增长,而就业人口增速在2018年首次出现了负增长。

这不仅意味着人口红利彻底消失,而且,意味着人口增长不再能贡献新的经济增长。

当然,这也是发达国家的普遍现象,收入越高的国家往往出生率越低。从2018年人口出生率降至10.9‰相当于韩国2001年以及日本1985年左右水平,当时的韩国和日本的人均GDP也在10000美元左右。

10000美元是道坎,现在的中国也必须从人口数量红利向人口质量红利发展。

 

人口的红利伴随城镇的发展而发展,未来,将是城市化的发展红利。

在改革开放之初的1978年,我国城镇化率仅为17.9%。到了2018年,城镇化率升至59.6%。从国际经验来看,城镇化率达到70-80%左右将会进入成熟期,这意味着中国的城镇化最多也就有10%左右的上升空间。

而且中国城镇化的速度也在降低,从2000年至2010年,我国城镇化率年均升幅为1.4%,其中2010年当年的城镇化率就增加了1.6%。而从2010年到2018年的年均升幅降至1.2%,2018年当年的升幅仅为1.06%。

如果按1%的平均速度增长,也就是还有10年左右的城镇化红利!

虽然城镇化率比较高,但户籍人口城镇化率仅为43.4%,这意味着有2.2亿人户籍在农村,还没有享受到城镇化所带来的教育医疗等民生服务。

2016年10月,国务院正式印发《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》,提出要全面放开放宽重点群体落户限制。《2019年新型城镇化建设重点任务》进一步提出,Ⅱ型大城市(100 万—300万)要全面取消落户限制,Ⅰ型大城市(300 万—500万)要全面放宽取消重点群体落户限制。

这意味着65个Ⅱ型大城市的落户限制将全面取消,而剩余的500多个县级以上城市的落户限制也将全面取消。如果户籍的完全放开将吸引人口从农村和乡镇流入,农村和乡镇人口或将持续萎缩,而大中型城市有望继续扩张。

也就是说,居民城市化不仅带来生产效率的提升,同时,也会推动居民在住行和教育医疗等服务需求的增加,支撑居民消费的稳定增长。

目前,我国有近14亿人口的庞大内需,消费占GDP的比重刚刚超过50%,其中居民消费占比仅为40%,而美国居民消费占比高达70%。也就是中美的人均GDP相差6倍,人均消费相差10倍,这意味着中国的消费仍有着巨大的发展空间。

 

在人口数量发展时代,最为受益的是房地产,而在追求经济的质量上研发和科技人才是最重要的。

未来在技术引进和模仿将受到限,这不仅来自外部压力,更是国内发展的需求,我国在2019年出台了《外商投资法》,明确保护外商的知识产权,禁止行政机关及工作人员利用行政手段强制转让技术。

而中国企业的自主研发投入也在加大,根据普华永道思略特发布的全球创新1000强报告,2018年全球创新1000强的研发支出总额上升了11.4%,达到7820亿美元。中国企业研发支出增长34.4%,达到600.8亿美元,增幅领跑全球。其中,中国上市公司500强企业累计研发投入3181亿元,同比增幅也达到29%。 

劳动力的受教育程度越来越高,人口继续从农村和乡镇向城市转移,研发投入持续增加,这意味着中国经济有望迎来高质量发展的时代。 

高质量的增长同时也意味着我们就无需保持高货币增速!

2019年以来的广义货币增速已经降至8%,为过去10年平均增速的一半左右。别看今年央行降准又降息,但每一次的金融大放水都把房地产排除在外,而金融监管却越来越严,在这种情况下,就是中国有高质量的发展,房地产也很难从中获益,2019年的全国房价明显滞涨。 

不是严苛的金融政策导致房价不能涨,而是消失的人口红利和投资逻辑发生了根本的转变,而政府只是通过政策支持实体经济发展,阻止房地产泡沫而已。

 

从发达国家的经验看,人均GDP1万美元基本就是道坎,相应的房地产投资的逻辑也发生变化,而反过来,通常人均 GDP 在两千到八千美元时,是住宅成长最快,是赚大钱的时候。

这是去年有人问万通董事长冯仑这么一个问题:“如何判断房地产发展趋势”

而他的回答就是“看历史”:

二战后从美国到欧洲、日本韩国都是这样经历过的,所以今天你要想找转型的方向,就去人均 GDP 三千美元开始往上的地方,像金边、曼谷,闭着眼睛买地做住宅都肯定没问题。这是规律,全球范围大概都没跑出这个圈来。

而巧的是根据胡润研究院发布《斯维登置业·胡润2018年度海外置业投资回报指数》数据来看,柬埔寨金边也以16.7%的房价涨幅、29.4%的投资回报率取得全球双料冠军。

在东南亚各国之中,经济增长最快的当属柬埔寨,连续五年经济实际增速超过7%,在2018年再次超过7%达到了7.3%,超过了同期越南的7.08%、缅甸的6.6%、老挝的6.5%和菲律宾的6.2%,排名世界第六,东南亚第一。

金边是柬埔寨第一大城市,也是全球人口增速排名第三的城市,据Urban Living Solution公司的调查显示,2030年,金边人口估计将达到450万以上。而到今年底,金边高层公寓不过3万套左右,完全是供不应求的局面。

最重要的是金边房价相对于在东南亚首都城市中房价是最低的,是唯一没有破3万的国家。

很多人都认为柬埔寨很穷,而且对于当地人来说,房价似乎高了点,要知道金边是柬埔寨的首都,在任何时候,哪怕是回到过去,以当时的购买力水平来说,房价都是高的,但历史证明,当年没买房才是最大的失误。

而今,这样的故事又将在金边上演,只是希望你能再次抓住。

世通君(微信ID:shitonghk002)——海外投资领域骨灰级老兵,专注海外移民、海外金融和海外房产投资超10年,一路从欧美加澳新走到东南亚各国,现专注东南亚房地产投资。

过去4年,世通君每年超过200天在东南亚各国,双脚深入考察过东南亚各国的投资环境和投资项目,清楚东南亚各家开发商的虚实,了解各位投资者踩过的坑。

东南亚房产投资不踩坑,就找世通君,

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